Zinskommentar von Peter Kippenberg, Vorstandsmitglied von SOKA-BAU
Wiesbaden, 23.09.2004. Nach ihrem Jahreshöchststand im Juni 2004 sind die langfristigen Kapitalmarktzinsen in den letzten Wochen stetig zurückgegangen.
Die Renditen für zehnjährige Pfandbriefe erreichten mit rund 4,05 Prozent p. a. am 23.09.2004 nahezu wieder den bisherigen Jahrestiefststand vom März 2004, nachdem sie noch im Juni 2004 bei gut 4,50 Prozent gelegen hatten. Für Einjährige Laufzeiten ist die Entwicklung anders verlaufen. Nachdem die Sätze im Jahresverlauf auf unter zwei Prozent gefallen waren, liegen sie jetzt mit 2,40 Prozent wieder nahe an ihrem Jahreshöchststand.
Die unterschiedliche Entwicklung erklärt sich aus dem Verhalten der amerikanischen Notenbank. Am 21.09.2004 erhöhte sie die Zinsen für kurzfristiges Geld bereits zum dritten Mal in diesem Jahr um 0,25 Prozentpunkte auf nunmehr 1,75 Prozent und stellte weitere Anhebungen im Jahresverlauf in Aussicht.
Die Europäische Zentralbank denkt noch nach, ob sie den seit Juni 2003 gültigen Satz von zwei Prozent nach oben verändern will.
Ein verhaltener Anstieg der kurzfristigen Zinsen erscheint daher vorgezeichnet.
Trotz des hohen Ölpreises, der die Inflation beschleunigen könnte, sehen die Notenbanken die Risiken für Inflation und Wachstum als ausgeglichen an.
An den Kapitalmärkten überwiegen derzeit die Sorgen, der hohe Ölpreis werde das Wirtschaftswachstum nachhaltig beeinträchtigen. Die politische Lage im Nahen Osten verstärkt das Bestreben der Marktteilnehmer, vermeintlich sichere Häfen anzusteuern und festverzinsliche Anlagen zu bevorzugen.
Andererseits befinden sich die langfristigen Zinsen bereits auf einem sehr niedrigen Niveau. Die Vier-Prozent-Marke für zehnjährige Pfandbriefe wurde bisher noch nie nachhaltig nach unten durchbrochen. Der Spielraum für weiter nachgebende Zinssätze dürfte daher eng begrenzt sein.
Bauherren können sich nach wie vor über günstige Finanzierungsbedingungen freuen und die historisch niedrigen Hypothekenzinsen für langfristige Zinsfestschreibungen nutzen.
